从目前的周期看,中国股票市场和整个宏观经济没有特别高度的相关性,但是今年6月至7月股票市场这样一次大的波动,是我们25年来两个交易所建立后,第一次真正的市场危机。以前的市场波动并不算危机,即使2007年至2008年那次也不是危机。学术界对一个国家或一个经济体股票市场出现危机有一个指标,就是在10个交易日之内下跌幅度超过20%,我们国家这次的市场下跌幅度显然超过了20%。
按照这个指标测算,全球1987年之后大约有六七次称得上危机。1987年10月19日美国市场的“黑色星期一”是大萧条以来第一次股市危机。学术界一般认定现代金融市场的规则体系开始从那个时候逐步形成。从大箫条以来到1987年10月19日黑色星期一那天,道琼斯指数一天下跌了22.6%,是大萧条以来第一次资本市场危机。在这之后,有上世纪90年代日本泡沫经济时期的股市危机,1997年亚洲金融危机,1998年俄罗斯金融危机,2000年美国互联网泡沫纳斯达克市场危机,2008年由美国次贷危机引发的全球金融危机,以及中国2015年市场危机。