最坏的时代？最好的时代！

从监管角力、监管竞争到监管体系化，从市场分割、市场联通到市场竞合，从O&E、O2O到O&O……这确实是一个最好的时代，即便现在尚未达成，未来亦可期许

本文题目套用狄更斯《双城记》中的句式，对中国债券市场进行了描摹。前一句是对“六龙治水”（指：财政部、央行、证监会、发改委、保监会（保险债权计划）、银监会（理财直融工具））、“监管套利”、“市场割据”、“封建式监管”等贬义标签的商榷与质疑，若程度再轻一点，是客观、科学的再考量与再剖析；后一句是对债券市场建设的肯定和市场格局的展望，是积极正向的注解。

辨析中国债券市场，“纲”是“新国九条”（2014年5月发布的《国务院关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》）的“总体要求”：到2020年，基本形成结构合理、功能完善、规范透明、稳健高效、开放包容的多层次资本市场体系。而以下若干方面的线索尤为重要：