3年5倍市值增长,减肥药为何能被市场捧上天?
过去3年,最牛的医药股你能想到什么?
没错,就是减肥药领域的两个霸主——礼来+诺和诺德,过去3年上涨超过5倍。
凭借减肥药的预期,礼来市值突破5000亿美金,成为历史上第一个突破5000亿市值的医药公司。诺和诺德则成为欧洲第二大市值公司,即将超越LVHM。
减肥药成为历史上销售增速最快产品,注定将成为“药王”
鼎鼎大名的司美格鲁肽,是GLP-1(胰高血糖素样肽-1)类代表药物,从作用机制看,GLP-1是一种在进食后分泌的物质,通过增加胰岛素分泌及抑制胰高血糖素释放来降低血糖浓度。
它不仅可以减缓胃部排空、抑制食欲,还能通过将白色脂肪转化为棕色脂肪增加能量消耗。(棕色脂肪与白色脂肪储存能量不同,它通过它细胞内大量的线粒体将食物中的能量转化成热能。)
当仅需每周注射一次的司美格鲁肽披露68周平均体重减轻16%的临床数据后,销量爆发了,成为全世界爱美人士关注的焦点。
基于在降糖市场和减肥领域的突出表现,司美格鲁肽在2022年销售额已经超过百亿美金。
截至目前,司美格鲁肽共有3个版本在销售,分别为注射用降糖版本Ozempic,口服用降糖版本Rybelsus,以及注射用减重版本Wegovy。
今年上半年,Ozempic的销售额为417亿丹麦克朗,Rybelsus销售额为83.44亿丹麦克朗,Wegovy销售额为120.81亿丹麦克朗。
三者销售额总计约91亿美金,接近去年总收入规模,根据诺和诺德对下半年收入的指引,司美格鲁肽今年全年收入大约在200亿美金。
而大名鼎鼎的默沙东的PD-1,K药在上半年卖了120亿美金。看起来,K药今年夺得药王的称号可能性更大。
但有一点市场需要知道,司美格鲁肽现在完全是个卖方市场,在全球都供不应求,收入多少完全取决于诺和诺德的产能。
由于过去几年诺和诺德对市场的低估,导致产能扩张一直很慢,直接制约了司美格鲁肽的放量速度。
不过,诺和诺德今年已经意识到了这个问题,加速扩产已经提上日程。
这意味着,明年开始,药王可能就要从癌症领域转向糖尿病/减肥领域了。
司美格鲁肽的潜力远不止于此
如果说司美格鲁肽的预期市场仅仅是减肥领域,那这个预期就被缩的太小了。
今年8月9日,司美格鲁肽的第三个重磅适应症3期临床结果公布:降低心血管疾病20%风险。
这让市场再次疯狂,对GLP-1药物未来市场空间想象力进一步打开,当天诺和诺德股价大涨17%,市值突破4000亿美元。
在此之前,虽然有众多研究表明肥胖与多种心血管疾病相关,但司美格鲁肽是第一个被用临床证明,减肥药可以降低心血管疾病风险的药物。
减肥可以预防更多疾病的发生,司美格鲁肽的想象力再一次被打开。竟然还有一大堆疾病可以被这款药物用于治疗。
在糖尿病、减重、心血管疾病外,司美格鲁肽还在NASH、慢性肾病、阿尔茨海默症等领域开展临床。这每一个疾病,都是几百亿体量的市场。
一旦证明了减肥可以减轻如此多疾病的风险,保险公司对减肥的付费意愿就会大幅上升。
根据KFF的一项新调查,在受访的美国成年人中,大约45%表示,他们对服用“安全、有效的减肥药”有兴趣。然而,如果没有保险承保,只有16%的成年人仍然有兴趣服用减肥药。
保险愿意付费意味着潜在患者大幅增加。
司美格鲁肽从一款单纯的药,又被附加了保健品的消费属性,又有了医美的属性。这么完美的产品,恐怕在医药行业都很难找出第二类。
从3年5倍市值增长来看,减肥药无疑是当下医药行业最大的投资机会。