今年以来,在多重利好政策的推动下,A股于农历春节后迎来强劲复苏。具体来看,4月新“国九条”重磅发布,资本市场改革蓝图愈加清晰,为市场注入了新的活力;5月中旬,万亿特别国债将陆续发行,为市场提供充足流动性的同时,或将进一步降低企业融资成本,为实体经济复苏提供更有力的支撑。在国内经济延续复苏之际,海外通胀压力犹存、降息仍存变数,挑战与机遇并存的背景之下,如何把脉全球经济,探寻投资之道?5月17日,2024富国基金四季论坛(夏)圆满落幕,本次论坛以“越过低潮,不负盛夏” 为主题,集结了资本市场、财富管理领域资深专家以及富国基金投研人员,共话海内外宏观经济趋势、大类资产配置策略以及市场投资机遇。
据了解,民生证券首席策略分析师牟一凌、富国转型机遇基金经理曹文俊、富国基金海外权益投资部总经理张峰、富国悦享回报基金经理张育浩、政金债券ETF基金经理李金柳、富国优化增强基金经理刘兴旺、富国基金量化投资部ETF投资总监王乐乐、国信证券金融工程首席分析师张欣慰受邀出席。
论坛上午场,牟一凌、曹文俊、张峰分别从宏观策略、A股市场、港股市场三大方向分享了对于后市的投资展望;论坛下午场,张育浩、李金柳、刘兴旺、王乐乐、张欣慰则从固收策略、政金债券、二级债基、ETF工具以及价值投资等角度带来了对于当前市场的一手观点。本次论坛近40家平台同步直播,广受市场关注。
从宏观策略、A股市场、港股市场三大方向展望后市
论坛上午场,牟一凌分享了其对于实物和资源品的观点。牟一凌认为,随着全球制造业活动的复苏,实物资产正重回优势地位,但资源占优格局的逆转时刻远未到来。资源品是逆全球化和脱虚向实转型趋势下的重要资产,相关上市公司定价仍远远不足。
谈及权益投资,曹文俊表示,当前市场或可用“正难则反”一词概括。当前房地产市场已进入超调状态,消费市场的后周期效应亦逐步显现,目前全球视角的总体需求并不差,A股交易结构供求亦趋于改善,投资线索上,重点关注内需、出海领域以及全球定价的资源。
谈及新的市场格局下,对于港股投资的观点,张峰认为,无论从资金流向、成交金额,还是恒指估值的角度来看,当下港股市场投资价值均值得重视。8月中报披露之前,国内政策支持和入市力度预计将保持稳定,投资重点选择业绩突出的标的,寻找潜在的α机会和业绩优秀的成长股;中报发布后,需密切关注美国经济和通胀的变化,以及中国经济的情况。
从固收到量化,多元视角解读投资新动向
论坛下午场,张育浩、李金柳、刘兴旺、王乐乐、张欣慰分别带来了其对于当前市场的一手观点。
展望下半年大类资产表现,张育浩认为,当前美国经济展现韧性,消费驱动增长,预期通胀下半年可能维持震荡,中国经济企稳回升,财政政策积极发力。在此背景下,大类资产策略上建议逢低布局、等待变量。
分析今年以来债市的较佳表现,李金柳认为,宏观环境出现中期变化、供需恢复存在短期差异,且配置需求持续释放或为几大背景原因。在近年收益率整体下行的环境下,政金债券ETF兼顾久期和票息,或可提高资产配置的稳健性。
针对“固收+”产品的投资价值,刘兴旺表示,当前权益市场或正处于底部第一波反弹行情,今年3月新发“固收+”及二级债基规模亦创下2023年以来新高,产品机构投资者占比自2021年中以来显著提升,在此背景下,相关产品后市有望“否极泰来”。
随着指数化投资理念不断普及,近年低费率、交易便捷的ETF受到越来越多投资者的关注,王乐乐认为,ETF作为工具化产品,减小跟踪误差是其“本分”,投资收益才是“目标”,富国量化投资团队目前已搭建了较为完善的ETF体系,包括E起富小程序和ETF投资决策系统等。
通过比较价值基金指数与成长基金指数历史表现,张欣慰指出,市场仅需经历一轮牛熊周期的转换,价值风格型投资便能够录得与成长风格型投资相当的年化收益,且前者的稳定性更强、过程中的波动和回撤更小,紧密跟踪中证国信价值指数的价值100ETF可谓攻守兼备的价值投资利器。
风险提示:投资有风险,入市需谨慎。