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长期通胀预期缘何重要？全球人工智能治理的未来展望；上期新媒体关注度排名
按照惯常的定义，名义利率等于实际利率加通胀预期，因此我们也可以说：长期（名义）利率=长期实际利率（预期）+长期通胀预期。从这个公式出发，我们可以把长期利率的变化区分为两方面原因：长期实际利率的变化，以及长期通胀预期的变化。
美联储前主席伯南克等人就是从这个视角出发，用长期通胀预期下降来解释1980年之后美国长期国债利率大幅下行的原因。20世纪70年代，美国经济出现滞胀现象，为了尽快遏制通胀和通胀预期，美联储采取了快速加息的策略，不惜付出经济衰退的代价，终于在80年代成功让美国的通胀水平得到控制。
1980年之后，美国长期国债利率经历了长达20年的持续下行，这一方面来自美联储持续降低短期基准利率，但更值得强调的原因是长期国债利率中隐含的通胀预期出现大幅下降。也可以说，恰恰是由于长期通胀预期得到了较好控制，才给了美联储能够降低基准利率的空间。总之，长期通胀预期的下降是理解1980年之后美联储能够降低基准利率、美国长期国债利率持续走低的关键。
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