今年上半年，亏损金额较大的公司集中在房地产、光伏以及锂矿行业。图/视觉中国
作为经济社会最活跃的“细胞”，上市公司的业绩表现与宏观经济环境息息相关，在一定程度上成为管窥中国经济发展状况的镜子。
近日，A股上市公司“中考”成绩出炉。Wind（万得）数据显示，5348家上市公司发布2024年半年报，合计实现营业收入约34.87万亿元，同比下降1.41%；实现归属母公司股东净利润2.9万亿元，同比下降2.37%。
其中，56家公司营业收入超千亿元，46家公司归母净利润超百亿元，盈利企业占比近八成。31家公司亏损超10亿元，万科A、隆基绿能、天齐锂业排名居前，分别净亏损98.52亿元、52.43亿元、52.06亿元。
从业绩增幅来看，57%的A股公司上半年营业收入实现同比增长，49%的公司实现归母净利润同比增长，1013家公司净利润增幅超50%，617家公司净利润同比翻倍。
从行业来看，电子、汽车等行业景气度显著提升，农林牧渔行业的净利润大幅增长，部分公司扭亏加速。而亏损金额较大的公司则集中在房地产和新能源行业。
31个申万一级行业中，农林牧渔、社会服务、电子、汽车、公用事业的净利润同比增幅位居前五名，分别为184%、86%、37%、22%和17%。房地产、建筑材料、电力设备、钢铁、计算机的净利润同比降幅位居前五名，均超过40%，其中房地产业降幅为138%。
有分析认为，今年上半年，整体来看，多数上市企业业绩仍处于磨底阶段。内需增长偏弱叠加通胀持续下行，收入端受到宏观价格影响较大，尽管降费措施已经展开，净利润仍然受收入缩窄影响下行。
值得一提的是，今年推出中期分红的上市公司数量大幅增加。Wind数据显示，截至8月31日，沪深京三市共计672家A股上市公司发布2024年中期现金分红方案或预案，约占A股全部上市公司的12.58%，合计中期分红金额达到5288亿元，二者均刷新历史纪录。
龙头业绩稳健
从营收来看，2024年上半年，营收超过千亿元的共计56家，超过500亿元的共计109家，超过百亿元的有478家。
营收排行榜中，中国石化、中国石油、中国建筑位居前三，营收均超万亿元。剔除石油石化企业后，中国建筑以1.14万亿元的营收居首位，紧随其后的是中国移动、中国中铁、中国铁建，营收均突破5000亿元。
从增幅来看，营收超百亿元的公司中，有七家营收同比翻倍，赛力斯、万辰集团、新湖中宝位居前三，上半年营收增幅分别为490%、392%、345%。
盈利方面，前十名大多还是来自金融行业。工商银行以1704.67亿元位居A股2024年上半年净利润榜首位，紧随其后的是建设银行、农业银行、中国银行，其归母净利润均超过千亿元。
剔除金融行业和“三桶油”后，中国移动、贵州茅台、中国神华、中国建筑、宁德时代、中国电信、美的集团、五粮液、中远海控、紫金矿业十家上市公司位列A股十大“盈利王”。多家行业龙头公司表现稳健。
白酒龙头贵州茅台上半年营收站上800亿元关口，净利润也突破400亿元，分别同比增长17.56%、15.88%。公司还公布了2024年-2026年现金分红规划，即每年度分配的现金红利总额不低于当年实现归属于上市公司股东净利润的75%。
动力电池龙头宁德时代上半年归母净利润同比增长10.37%至228.65亿元，营业收入同比下降11.88%至1667.67亿元。宁德时代表示，2024年1月-5月，公司动力电池使用量全球市占率为37.5%，同比提升2.3个百分点，排名全球第一。
矿业龙头紫金矿业上半年实现营业收入1504.17亿元，同比增长0.06%，归母净利润150.84亿元，同比增长46.42%。紫金矿业表示，成本上升态势得到遏制，公司铜精矿、金精矿销售成本环比分别下降8.8%和6.7%。
从个股净利润增幅来看，在归母净利润超过10亿元的公司中，有21家净利润同比翻倍，其中百利天恒、桐昆股份、韦尔股份位居前三，归母净利润增幅分别为1521%、911%、793%。
地产、光伏遇冷
行业方面，今年上半年，营收超万亿元的行业有14个，其中建筑装饰行业营收最高，达到4.23万亿元，石油石化、银行、交通运输、汽车行业分列第二至第五位。从营收增幅看，电子行业以16%的增幅位居申万一级行业首位，社会服务、汽车、计算机、家用电器分列第二至第五位。
从行业净利润同比增幅来看，农林牧渔以184%的增幅位居申万一级行业首位，从该行业的二级细分行业来看，饲料、渔业、养殖业的增幅均超过100%。
其中，上市猪企普遍亏损收窄或扭亏为盈。上半年，行业龙头牧原股份实现归母净利润8.29亿元，同比扭亏，上年同期为-27.86亿元；温氏股份实现归母净利润13.27亿元，同比扭亏，上年同期净亏损46.89亿元。这两家企业净利润同比增幅均超过100%。多数猪企将业绩回暖归因于猪价走强以及饲料成本下降。
招商证券认为，2023年母猪产能去化逐步向生猪供给端传导，生猪供需缺口渐显支撑猪价反转向上，带动上市猪企扭亏，资产负债率环比回落，但当前行业现金流偏紧的局面尚未彻底扭转，后市猪价或仍可期，猪企盈利有望加速释放。
电子行业也迎来了周期性复苏。业内分析认为，AI（人工智能）等新兴技术的快速发展催生了对芯片等电子器件的新需求。工业富联、立讯精密、传音控股、北方华创和京东方A五家电子行业上市公司归母净利润均超过20亿元，净利润同比增幅均在20%以上。
以面板巨头京东方A为例，其2024年上半年归母净利润同比增长210%至22.84亿元。公司称，主要原因是半导体显示行业景气度上升，行业格局持续优化。
半导体龙头韦尔股份上半年实现归母净利润13.67亿元，同比增长793%。公司表示，随着消费市场进一步回暖，下游客户需求有所增长，公司在高端智能手机市场的产品导入及汽车市场自动驾驶应用持续渗透。
汽车行业景气度回升。Wind数据显示，今年上半年，申万一级汽车行业营业收入增长16%，归母净利润增长48%。近七成公司归母净利润增长，近两成公司增幅超过100%。比亚迪以136.31亿元的净利润位居榜首，长城汽车、上汽集团以及潍柴动力的归母净利润均超50亿元。多家汽车零部件企业业绩亮眼，这些公司表示，其业绩增长主要是受到新能源汽车市场需求增长、新业务拓展与产能释放的影响。
几家欢喜几家愁。在前述行业业绩增长之时，一些行业却陷入亏损境地。整体来看，亏损金额较大的公司集中在房地产、光伏以及锂矿行业。
由于房价下行、资产减值等因素，2024年上半年上市房企业绩较为低迷。今年上半年超四成A股上市房企亏损，超六成房企的归母净利润已经跌到十年前（不包含2014年后上市公司）的水平。
其中，多家房企首度亏损，包括万科A、金地集团等。亏损最多的是万科A，其上半年亏损98.52亿元（上年同期为盈利98.7亿元），同比下滑199.82%。
光伏行业也面临着产业周期性调整，在供需错配之下，多环节呈现量价齐跌的现象。隆基绿能、通威股份、TCL中环上半年亏损额都在30亿元以上，同比跌幅均超过100%。隆基绿能在财报中将业绩下滑的原因归结为“产业链价格持续大幅下降”和“存货减值计提影响”。通威股份也表示，受产业链各环节市场价格全面大幅下降且持续低迷影响，上半年光伏业务经营产生亏损。
受累于锂价低迷以及存货减值带来的不利影响，锂矿公司业绩承压。以碳酸锂为例，其价格从2023年初的50万元/吨一路下挫，今年一度跌至约7万元/吨。
以Wind锂矿板块为例，20家上市公司上半年合计实现归母净利润26.72亿元，同比降约九成。其中，14家公司归母净利润同比下降，9家公司归母净利润降幅超50%。两大行业巨头天齐锂业和赣锋锂业的归母净利润分别亏损52.06亿元、7.6亿元，同比降幅达到181%、113%。这也是赣锋锂业自2010年上市以来，交出的首份亏损的中报。
中期分红增加
今年A股上市公司中报的一大亮点是，推出中期分红的上市公司数量大幅增加。Wind数据显示，截至8月31日，有672家A股上市公司发布2024年中期现金分红方案或预案，约占A股全部上市公司的12.58%，合计中期分红金额达到5288亿元，二者均刷新历史纪录。
对比往年趋势，今年A股上市公司推出中期分红的积极性明显提升。从分红上市公司数量来看，今年的中期分红上市公司家数超过了此前三年总和，2021年-2023年实施中期分红的A股上市公司数量分别为186家、138家、194家。今年的中期分红金额同样大幅超越往年，2021年-2023年，A股中期分红金额分别为1043亿元、2293亿元、2052亿元。
今年4月国务院发布新“国九条”，明确指出要增强分红稳定性、持续性和可预期性，推动一年多次分红、预分红、春节前分红。同时还提出将多年不分红或者分红比例偏低的公司纳入“实施其他风险警示”（ST）的情形。
在监管政策鼓励分红的引导下，A股多家上市公司均在今年首次或时隔多年再度推出中期分红计划。中国上市公司协会发布报告显示，今年已有480余家上市公司近五年首次半年度（季度）分红。国有五大行中，工商银行、农业银行、中国银行均为上市以来首次派发中期股息，而建设银行、交通银行则是时隔多年后再次派发中期股息，国有五大行合计中期分红金额达1901.77亿元，约占A股中期分红总额的35.96%。
从绝对分红金额来看，“中字头”仍然是今年中期分红的主力军，其中银行、能源、电信行业分红金额排名居前，中期分红金额分别为2144.12亿元、934.26亿元、712.43亿元。
此外，多家民营上市公司今年也历史性地推出中期分红方案。民营医疗器械龙头迈瑞医疗拟向全体股东每10股派发40.6元（含税），合计拟派发现金股利约49.23亿元，占上半年归母净利润的65.11%。民营连锁药房龙头益丰药房拟每10股派发2.5元（含税），合计派发现金股利3.031亿元，占上半年归母净利润的38%。
“从投资回报的流动性角度看，即使每年分红金额不变，更高频的分红回报也会带来高流动性价值和确定性更强的现金流。”长江证券表示。
除分红外，今年以来，上市公司回购规模也远超往年同期水平。Wind数据显示，截至8月末，今年以来A股已有1888家上市公司实施回购，同比增长105.89%，合计回购金额1293.77亿元，同比增长175.99%。
事实上，从投资者的角度来看，近两年二级市场投资者也越来越青睐高分红、高股息的红利股。
一位二级市场投资人士对《财经》表示，“上市公司通过分红与回购增加股东回报，才是驱动市场上涨的正常逻辑。当前无风险利率较低的背景下，如果上市公司分红能够持续达到5%-6%甚至更高，这对于资金源源不断流入会很有吸引力。”
