创业板指狂飙10%，创最大单日涨幅，上交所系统被挤爆......9月27日，A股再次“见证历史”。
延续涨势的A股，今日两市成交额超1.4万亿，场内超5200股飘红。截止收盘，上证综指涨2.89%，收报3087.53点；深证成指涨6.71%，收报9514.86点；创业板指涨10%，收报1885.49点。
港股亦表现亮眼。恒生指数上涨3.55%，重返20000点，日内成交额逾4400亿，刷新历史记录。
本轮反攻号角吹响于9月24日。短短4个交易日，上证综指累计上涨11.81%，从2700多点直逼3100点，深证成指和创业板指势头更盛，累计涨幅分别为16.72%、21.58%。
“政策大礼包”引爆市场
“政策大礼包”的发布与加码，催生了这场来势汹涌的反弹。
9月27日，央行宣布，即日起，下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为6.6%。
这是9月24日发布的多项重磅政策中，首个落地的利好。后续还有7天逆回购操作利率下调0.2个百分点、降低存量房贷利率（平均降幅0.5个百分点）、创设新的货币政策工具等多重举措在路上。
9月26日，政治局会议再次提及活跃资本市场相关表述。同日，中央金融办、中国证监会联合印发《关于推动中长期资金入市的指导意见》。华夏基金认为，这与924资本市场系列政策形成衔接，打消市场分歧、传递出提振资本市场的重大决心。
“A股市场的投资策略层面，政策持续加码期，预计市场仍然处于持续回暖的可为的黄金时间窗口。”金鹰基金提到，9月中旬以来，指数回踩年内低点后逐渐企稳，而有利于股市的内外部催化开始密集呈现，海外软着陆预期升温、美联储超预期降息打开国内政策空间、国内稳增长政策预期显著升温。
金鹰基金判断，在情绪与资金层面，密集重大政策催化下，市场风险偏好正显著回暖，右侧交易的投资者开始重新快速进入市场，推动指数不断走高，“目前，指数放量大涨后已经突破此前的下降通道，A股市场或有望迎来投资者风偏持续回升和预期企业盈利有望好转的新一轮双轮驱动阶段”。
摩根士丹利基金指出，经历了短期的快速上涨之后，A股市场估值得到了一定的修复，但从绝对水平看，沪深300指数的静态PE仍然具备很强的吸引力，仅12.3倍，标普500指数为28倍，日经225为20.9倍，因此A股市场仍有显著的修复空间。
“后续需要关注政策落地进度，以及财政力度，昨日政治局会议提出了要加大财政货币政策逆周期调节力度，保证必要的财政支出，4季度财政加码的可能性较大，如能落地，这将对市场形成很好的支撑。”摩根士丹利基金表示。
“超跌板块”获关注
政策东风持续加码，多家基金公司建议关注“超跌板块”。
结构选择上，南方基金中长期看好直接受益于经济复苏以及流动性改善，同时经营稳健、估值合理的AH股核心资产即绩优龙头公司，对应A50、恒生科技等资产。短期来看，此前下跌较多的消费、房地产产业链等板块在短期反弹中弹性更高。
“鉴于政策的推出和落实仍然需要时间，经济基本面的好转也不可能一蹴而就，市场快速上涨的同时波动显著放大，建议投资者控制仓位理性参与。”南方基金表示。
金鹰基金认为，短期可持续关注超跌反弹板块，以核心红利、出海&全球资源品、中央加杠杆依可作为中期方向，原因在于：
A股超跌修复之际，市场反转效应短期会比较明显——此前跌得多的板块（较典型的集中在偏内需方向）或有望涨得多，逻辑上是风险偏好的修复和流动性的回补，同时，非银板块也极大受益于成交量的显著改善。
核心红利、出海&全球资源品及中央加杠杆受益板块依然是中期方向。核心红利资产在前期充分调整后仍有配置价值；出海&全球资源品已具备性价比，且海外软着陆预期升温、国内出口持续韧性之际，或有望迎来股价的修复
关于中央加杠杆方向（军工、家电、汽车等），作为政策加码的重要抓手，建议持续关注政府订单续增（军工等）、政府补贴刺激（以旧换新政策支持的家电、汽车等）等明确受益方向。
华夏基金建议关注非银板块，“重要会议连续发声，现阶段修复的主要是风险偏好及流动性压力，因此需要关注不急于去得到基本面快速验证的行业，政策落地和发挥作用尚需时日，修复预期，金融先行，我们认为非银板块是本次政策积极转向的核心收益板块”。
对于这一判断，华夏基金给出了两组数据：
一是从基本面上看，券商基本面已经触底，各业务条线今年均明显受挫，行业已经进入整合时代，反弹后的估值仍处于历史分位14%。
二是从公募基金持仓数据上来看，券商公募配置比例已创历史新低。二季度主动权益公募配置券商A股比例为 0.28%，环比-0.19pct，配置比例为 2011 年以来季度最低，行业低配 2.99pct，低配幅度环比扩大 0.02pct。
华夏基金认为，券商板块超低配主要缘于此前行业强监管叠加市场低迷，但券商板块公募持仓比例创近十年新低，或已充分反应强监管和市场景气度带来的利空。
