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无论是为了在短期内避免盯住强势美元而被动升值，还是在中长期内增强人民币汇率形成机制的弹性，以此提高货币政策的腾挪空间为经济转型服务，人民币都需要放弃软盯住美元的机制，实质上转向盯住一揽子货币
央行在8月初再次推动汇改，完善人民币汇率中间价形成机制。鉴于美联储加息前夕以及全球新兴市场资本流出加剧的时间点，之后数天内，人民币汇率出现了3％左右的贬值对全球市场形成巨大冲击，投资者担心，全球主要经济体会因此而形成竞争性贬值局面并引发新一轮全球金融危机。
而在之后，美联储主席耶伦在记者招待会上多次提到新兴市场风险并着重提及中国因素。除了为满足IMF纳入SDR的要求猜测之外，大部分市场投资者对中国央行在这个时间点推进汇改的政策意图都较为困惑。
我们觉得，在目前既有的框架下很难得出令人信服的解释，只有通过“跳出问题看问题”的方法，才能从一个更宏观和长期的角度来看待人民币汇改背后的逻辑。在全球经济格局发生重大改变以及中国经济转型的大背景下，人民币汇率已经再次站在了关键性的十字路口，面临方向性的抉择。
人民币汇改新机遇