增长与稳定难以两全_《财经》客户端

2016年，中国前三个季度的经济增长速度均为6.7％。不仅是中国，欧洲的情况也不容乐观。如何刺激增长，提升增长幅度，是政治家们责无旁贷的使命。但在当今世界，零成本的增长不复存在。事实上，我们需要区分两类不同的增长——由基本面改善带来的增长和以低利率为支持的信贷扩张带来的增长。前者是指如产业创新、结构性改革和生产效率提高等促成的增长，而后者是以牺牲金融稳定性为代价换取的。西方很多地区在2003年－2007年以长期低利率扩张信贷，虽然看起来有增长，但累积了巨大的金融风险，是2008年－2009年经济危机的一个主要原因。

长期低利率导致金融不稳定